分众传媒的“分众”之旅（上）

文字|无知少年

字数|2.8千字

《分众传媒的“分众”之旅》无知少年将分为上、下两节进行梳理。本节简要梳理分众传媒的创业之旅。

每个人都有不同的人生，导致这种不同的可能是周围的环境，或许是受到的教育，又或许是自身的选择。

对于江南春来说，「选择」优于其他。

1991年，江南春考入华东师大。由于是中文系的学生，再加上自身的文笔天赋，写作能力自然超群。

大学时期的他，可谓是有志青年，除了完成学业及业余爱好写写情诗外，还兼职做广告，获得了人生的第一桶金。

毕业后，成为永怡传播的总经理。直至2002年，他已赚取5千万。

这位早已实现财务自由的成功人士，并没有停止自己前进的步伐。就在他遇到瓶颈之时，偶然在一部电梯内看到了“牛皮癣”。

机遇总是青睐有准备的人。正是这样的机遇，为他之后带来了一家千亿级的上市公司。

2003年4月，分众传媒诞生了。2003年6月9日，分众多媒体技术(上海)有限公司成立。然而，不巧的是，该年正巧遇到了“非典”。

当时大家都闭门不出，没客户、没订单，简直门可罗雀，而江总却要创业做电梯广告。站在当时的角度来看，是疯狂之举。

刚创业，就遭遇此场景。当危机降临时，有知识储备的人，或许看到的是机遇。当大众都在面临危机之时，超群之人一旦度过危难，机遇便向他招手了。

江总在《人心红利》书中提到：

“非典”时期，我坚信，我看到了非常大的趋势和机会。当时中国很重要的一个大趋势是什么？是城市化。城市化就要建高楼，建完楼都要装电梯，没有电梯，城市根本无法运转。所以我坚信，电梯一定会成为城市的基础设施。虽然当时电梯媒体这个模式全世界还没有人做过，但我相信它一定会在中国成功。同时，我还看到了一个非常大的机会。当时我已经在广告行业做了10年，这10年的经历告诉我，广告本质上是一个反人性的行业——没有人想要看广告，大家看电视都是为了看节目，看手机都是为了看内容。广告在中间对用户来说，就是一个打扰、一个中断，是令人反感的。我当时问自己：什么时候消费者才会主动看广告？我发现只有在电梯这个独特的、必经的场景中，消费者才会主动看广告。因为在电梯场景下，你处在比看广告更无聊的时间和空间中。看手机？电梯里信号不好，而且在电梯里待的时间也不长，拿出手机好像也做不了什么事情。站着的时候目光落在旁边的人身上，还是落在不锈钢门上好呢？这两种选择感觉都不太合适，好像不自觉就会去看广告了。在这个场景下，电梯广告反而帮你打发了无聊，处理了尴尬。所以，我坚信电梯媒体的价值。我觉得，在面对危机的时候， 别人都不敢出手，只有我敢，我就能够走在别人前面，我开创了这个行业，一定会有更大的机会在未来成为这个行业的领导者。所以，我毅然决然地把过去10年挣的5千万元一次性全部投入到分众传媒的创业中，没有给自己留退路。

很快，仅仅过了5个月，这5千万元就烧光了。那时候的他，有过焦虑，有过痛苦。

然而，天无绝人之路，软银雪中送炭，注资5千万，持股分众30%。事后看，这笔融资并不划算。但对于当时来说，可是救命稻草。

艰难的6个月非典疫情结束后，分众传媒迎来了中国城市发展的黄金时代，一举覆盖了全国80%的优质楼宇，并成为中国第二大媒体集团。

就是这短短的6个月中，在别人眼中的危难，而在知识储备丰富的江总眼里，则是机遇。真可谓，有知识储备，才看得见机会。

越过险峰，经历了诸多挫折，分众逐渐出现在大众的视野里。

2005年3月，通过VIE协议，使FMHL（Focus Media Holding Limited设立于英属维京群岛）间接控制分众传媒。

2005年7月13日，FMHL的美国存托股份(ADS)在纳斯达克正式挂牌报价。

2005年7月19日，FMHL在纳斯达克完成了700万股ADS的首次公开发行。成为首家在纳斯达克上市的中国传媒股，市值突破10亿美元。

商场如战场，上市后，与众多竞争对手的斗争愈演愈烈。为了存活，经过了数年的收购、兼并。

2007年，分众已经是一家有着1.8亿美元净利润的上市公司，市值一度突破86亿美元，也因此，当年入选纳斯达克100指数。

然而，「收购、兼并」是一件会令人上瘾的事儿，叠加分众有着外表看似相当出色的成绩，而略显自我膨胀。

当企业的扩张之心远超自身的实力之时，或许好景将不长久了。当然，分众也不例外。

很快，灾难接踵而至。直至2008年，分众的市值从86亿美元跌至6亿美元。好家伙，简直清仓大甩卖呀‍

江南春对此教训的总结是：

是非即成败。可以在弯路上成长，不能在利益中迷失。首先，收购、兼并中千万不要为了收购而收购、为了PE吃PE，因为很可能吃进来的是毒药。如果收购的公司和自己公司的业务协同能力不匹配，你将要付出巨大的心血和代价。它会让你的主业模糊，精力变分散，一旦内部人员走掉后，留下的只是空壳。其次，发心不可不正。当时觉得收购、兼并太容易赚钱了，还要主业干什么？人总是贪婪的，导致在过程中失去了很多。分众当时就是被快速得到的利润冲昏了头脑，迷失了本心。当价值观走偏了，是非走错了，最后的结果也由自己承担，这就是「是非即成败」。

2009年，江南春不计成本抛售这些斥巨资买来的包袱（损失超过90%），将企业重归聚焦分众的主营业务（四大渠道：公寓楼、写字楼、电影院、卖场）。

可惜，梯媒业务模式终究适合亚洲，似乎并不受漂亮国资本市场的热捧，再加上浑水公司的做空等一系列负面影响，导致分众的股价一直处于低PE。

于是，2013 年6月3日，FMHL从纳斯达克私有化退市。

在私有化过程中，江南春与剩下的投资人签了一份的对赌协议：若私有化后第四年，公司仍未重新上市，将分配至少75%的利润给现有股东。

私有化后的第二年，着急借壳上市的「分众传媒」，恰好遇到了年年亏损且急着脱手的「七喜控股」。双方干柴烈火、一拍即合，很快就牵手成功了。

2015年12月29日，分众传媒借壳上市。

借壳上市的资本运作，对于外行人来说简直眼花缭乱。有兴趣详细了解分众借壳上市的过程，请看《分众传媒的股权架构，从借壳上市说起》（点击标题即可跳转阅读）

简言之，非上市公司「分众多媒体」原股东，通过出让分众多媒体12.7%的股份，换来上市公司「七喜控股」87.3%的控股权及50亿现金。

借壳上市后，2017年7月19日，阿里巴巴战略投资分众传媒，成为了分众第二大股东。

此次，阿里的加入，将为数字化分众提质增效。无知少年将在下节简要阐述该合作的主要作用。

经过了数年的乘风破浪，无论是点位的扩张还是海外的拓展，分众不断地巩固自身的核心竞争力。

然而，2020年1月23日，突如其来的疫情，似乎给分众按下了「暂停」键。市场如同2003年创业之初那般死气沉沉。

幸好，分众有这么一个见过大世面的江总。他是这么说的，“当人人都觉得是危机的时候，那便不是危机了，是机会。不确定的永远是环境，确定的是你的内心，要用确定的逻辑打赢不确定的市场。”

深以为然，危机对于有雄心的人来说永远是战机，每一次危机的产生都是改变市场格局的重要机会。

德鲁克说：在一个动荡的时代，最大的风险就是按照原有的模式前进。

也因此，江总为2020年的总结是归零归零，从心开始。人口红利已经结束，人心红利正在进行。

好啦，书友们，《分众传媒的“分众”之旅》（上）就推送至此，下节更精彩。

完